在經濟數據尚未出現顯著惡化的情況下，美股史無前例在單週內出現兩次超過1000點的跌幅(如果加上禮拜五盤中一度跌破千點的話，則是3次)，應該讓不少人瞠目結舌。武漢肺炎在韓國、日本及義大利等已開發國家加速擴散當然是主要原因，但另一層因素則是肇因於美國過去一段時間所採取的預防性降息政策。確實，在股市面臨高檔鈍化或回檔壓力時，寬鬆貨幣政策可以催生出資金行情，讓多頭得以走得更遠，但反過來說，這麼做的後遺症就是，當出現讓實體經濟面臨下行壓力的經濟事件時，人為貨幣政策所堆高的漲幅，也會讓市場摔得更重，這也是為什麼目前美國消費及就業數據仍維持在高檔，但美股卻已經出現堪比2008年金融海嘯般重挫的原因。
可以預期的事情是，未來隨著美國總統大選的腳步逼近，川普施壓聯準會降息的力道也會與日俱增，不過這對聯準會來說會是一件兩難的事情，一來是近期美國的CPI年增率已經上升至2.5%，疫情爆發前通膨的跡象就已經逐漸浮現，再者則是中國因為疫情停工所造成的廉價商品供給缺口，也可能會進一步推升物價，因此即便目前市場預期美國在3月降息的機率大幅提升，但未來物價問題可能還是會讓美聯儲舉步維艱。
有關於前面物價的推論，或許有人會把先前的美中貿易戰當作反例，去年美國開始對中國商品提高關稅時，也有很多人認為用關稅壁壘把中國商品拒之門外，會讓美國的通膨大幅攀升，但事實的結果卻正好相反，課徵關稅的結果，美國物價並沒有顯著上升，反倒是中國因為一連串錯誤的政策(例如對美國大豆進口課徵報復性關稅)，讓自己的通貨膨脹在近期走向失控。
但我個人認為，這次的情況和美中貿易戰時並不相同，原因在於很多中國廉價商品的替代性很高，川普實施關稅政策後，美國廠商可以轉向其他國家購買，而這些國家則可以把自己的產品賣給美國，再向因為因為貿易戰而求售無門的中國購買自身所需，因此沒有對美國物價造成太大的物價壓力，但現在武漢肺炎所帶來的停工，則是把全球廉價商品的供給直接挖掉一塊，兩者的影響不能一概而論。
雖然很多人會認為物價上漲並不是一件令人開心的事，尤其伴隨經濟成長趨緩或衰退的停滯型通膨更會帶來痛苦，但是如果在供給端出現缺口的情況下，物價沒有因此上漲，甚至不漲的話，反而會是一件更嚴重的事情，因為這代表需求端也出現同等甚至更大幅度的下降，最後的結果會是全面性的蕭條。最經典的例子就是，前一波金融海嘯，房市泡沫破裂造成經濟成長衰退時，但油價卻不斷創新高時，當時高油價所引發的通膨確實造成很大的痛苦，但隨後油價轉為崩落，卻不但不是經濟好轉的徵兆，反而是災難的開始。
講了這麼多，其實真正要表達的事情是，美聯儲要怎麼在政治壓力和經濟情況兩難間取得平衡，這是鮑爾要煩惱的事情，但我更關心的事情是，這次武漢肺炎的疫情會不會在美國擴散？以及如果真的發生，時間會持續多久？
美國，是這個星球上需求端最重要的國家，沒有之一。
去年有本很值得一讀的書，書名叫「鯨吞億萬」，內容是講述馬來西亞一個叫劉特佐的年輕人，如何用奢華排場所營造的人脈，以及利用投資銀行的貪婪，成功詐騙國家主權基金達數十億美元的故事。很多人讀這本書，會把重點擺在劉特佐如何進行五鬼搬運的手法，或是他與好萊塢巨星李奧納多的交流以及和歌手蕭亞軒之間的誹聞，但我看完這本書的感想則是，其實劉特佐的揮霍金錢的地域和模式正是世界金字塔頂端富翁、油王或土豪們的一個縮影，他購買豪宅、辦奢華PARTY、結交名流以及揮霍金錢最多的地方，不是在自己的國家或其他地方，正是在美國，這也是為什麼全球人口占比不高的北美，會成全球最大需求市場的原因，因為很大程度上，它正是全球金字塔頂端高端需求的匯集地。
如果萬一不幸，疫情在美國出現失控，使得現在義大利封城、停辦大型活動等情節在美國上演的話，那就代表繼中國製造後，美國需求這根支柱也跟著崩塌。之前曾經說過，相對於歐洲經濟在歐債風暴後的弱勢復甦，以及2010年後中國經濟成長明顯趨緩，過去幾年美國的經濟成長以及消費需求才是推動全球景氣最重要的引擎，如果疫情蔓延且持續過久，讓這具引擎也因此失速的話，那麼有如08年般的大蕭條就會有可能再次出現。
當然，這並不是說慘劇一定必然上演，這波走勢後續會演變為崩盤，還是只是恐慌與短期事件下幅度較大的中期回檔，還是得視疫情在國際上的情勢走向而定，因此，近期與其把心思氣力放在國內那些標榜素人或民眾的政客或政黨，為了接收另一個崩壞中政黨的潛在選民所做的政治動作上，其實更應該把關注的焦點擺在美國與歐洲的疫情發展上，這對總體經濟的判斷以及自身的獲利才能真正有所裨益。
是說，智商157的人果然學什麼都快，從一個所謂素人到點滿政客技能，也不過就幾年的光景..
待續…
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